天然气管网建设迫在眉睫 钢管和施工受益最大
投资要点
管道运输能力不足已经成为我国天然气发展重大掣肘之一
1）与主要天然气消费国美国相比，我国天然气干线管道长度仅为美国的11.43%。2017 年我国天然气管道密度为19.97 公里/亿立方米，低于世界平均33.73 公里/亿立方米，仅为美国天然气管道密度的35.14%；
2）根据发改委“十三五”规划目标，到2020 年末我国天然气消费占一次能源消费比重力争达到10%，据此预测2017~2020 年我国天然气消费的年均复合增速高达14.63%，而2015-2016 年两年时间中石油合计新增天然气管道818 公里，仅为2014 年新增里程数的17.29%。2017 年公司虽新增天然气管道1,895 公里，同比增长139.57%，也不及2014 年新增里程数的一半。新增管道建设已经滞后于天然气需求的高速增长；
3）再加上天然气管道归属不同，区域性管网的不完善，管网之间没有完全互联互通，关键时刻难以发挥调峰保供作用。
政策支持天然气管网建设有望提速，预计18~20 年累计新增3万公里
高层重视，天然气管网投资有望加速。2018 年7 月底高层对油气投资有重要指示。中石油，中海油相继表态要积极推进天然气供销体系建设。
2017 年我国天然气管网里程月7.4 万公里，2017 年5 月国家发改委、国家能源局联合印发了《中长期油气管网规划》指出到2020 年我国天然气管网里程要到达10.4 万公里，预计2018~2020 年将累计新增3 万公里天然气管网里程。
钢管和施工环节受益最大，重点推荐石化机械和中油工程
天然气管网建设中包括钢管等材料成本占比在60%~70%，施工成本占20%左右，其他成本占比10%~20%。材料中主要包括钢管、压缩机和阀门，其中钢管采购量金额最大，占总成本50%以上。按照干线管道1000 万/公里、支线管道400 万/公里的投资成本计算，假设到2020 年新增的3 万公里的管道中1/3为干线管道、2/3 为支线管道，则2018~2020 年管道累计投资金额可达1400 亿，其中钢管等材料成本在840~980 亿，钢管成本超过700 亿元，施工成本约为280 亿元。
因此，钢管和施工环节受益最大。重点推荐石化机械（000852.SZ，子公司沙市钢管厂拥有60 万吨干线钢管产能，是中石化体系内唯一管道供应公司，目前供货鄂安沧和新浙粤两条干线管网）和中油工程（600339，中石油集团旗下工程建设业务核心平台，具备管径711 毫米以上油气管道8000 公里/年的施工能力）。建议关注港股胜利管道（1080.HK）、珠江管道（1938.HK）。
【文章来源：新华网】
